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据中央广播电视总台经济之声《视听大会》报道，近期，债券市场走强，多只纯债及中短债基金密集发布限制大额申购公告，与此同时，不少机构选择止盈赎回。债券为何强势增长？债基现在能否上车？债券配置底层逻辑是什么？主持人梁婧对话华泰柏瑞基金固定收益部联席总监、基金经理罗远航。

牛市来了，后市如何？

对于债券市场的明显走强，罗远航分析认为目前确属“小牛市”。首先，国内通胀压力不大，价格水平较稳定；其次，央行降低存款准备金率等货币政策“精准有力”，整体偏宽松；第三，流动性平稳充裕，银行间市场回购利率的中枢稳定在央行政策利率中枢附近，给予金融市场参与者稳定的流动性预期，以充分发挥杠杆的增厚债券收益的价值。

不过本轮“走牛”主要体现在信用利差的快速压缩，与长期显著的债券牛市相比，国债无风险利率下行幅度并不明显。对于后市走向，罗远航认为，债券牛市在缓慢行进过程中，当前时点暂不存在市场突然转向，利率水平大幅攀升的可能。

投资者如何选配债基？

今年一季度固收类公募基金规模小幅上升，但各类产品中分化明显，如纯债基金从5.13万亿元上升到5.37万亿元，增幅为4.71%；混债基金规模小幅下降0.67%；偏债混合基金规模缩水逾500亿元，降幅超10%；可转债基金一季度规模增长37.48亿元，增幅超10%。

目前行情下，个人投资者适合配置哪些产品尤其是债基类的产品？罗远航提醒，一定不能单纯只看业绩表现和预期收益率，最重要的是选择与自己的投资期限和风险承受能力相匹配的产品。比如追求稳健的投资者，可以考虑主要配置在货币类或者是中短债基金；预计持有期限较长、接受波动稍大的部分资金可以配置一定比例的中长期纯债基金；追求更高收益、对波动容忍度更高，则可以将部分含有权益的二级债基，甚至偏债混合基金纳入投资组合中。

如何“上车”？

近期，债券型基金密集发布暂停大额申购公告，其中以纯债基金和中短债基金居多。所谓“闭门谢客”，基金公司会从保护持有人利益的角度出发设置申购限制，更好地保护已“上车”投资者未来的收益预期。

很多投资者关注此类产品，但还未“上车”，罗远航建议：首先可以通过互联网的销售平台、银行APP等渠道了解在售的产品；其次，如果计划申购的资金超过单一债基的申购限制，可以把资金分散到不同债基，满足投资需求的同时起到分散配置作用。

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